P/B (Price to Book, cena do wartości księgowej) - w polskim panelu brokera często C/WK - dzieli cenę akcji przez wartość księgową netto przypadającą na jedną akcję. Wartość księgowa to uproszczenie: aktywa minus zobowiązania, z bilansu rachunkowego. Wskaźnik odpowiada na pytanie, czy giełda wycenia firmę powyżej czy poniżej „księgowego” majątku.
P/B poniżej 1,0 bywa sygnałem niedowartościowania - teoretycznie kupujesz złotówkę aktywów za mniej niż złotówkę. Na GPW (Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie) takie wyceny regularnie widzisz u spółek państwowych, banków czy produkcyjnych. U spółek technologicznych P/B jest słabym narzędziem: główny kapitał to kod, marka i ludzie, a nie fabryki w bilansie - stąd P/B 10 lub 20 na NASDAQ nie musi oznaczać „bańki”.
Dla polskiego inwestora P/B łączy się naturalnie z ROA: bank z niskim P/B i stabilnym ROA inaczej interpretujesz niż spółkę z P/B 0,7 i kurczącym się biznesem. Zawsze sprawdź, czy wartość księgowa nie jest zawyżona jednorazowymi aktywami lub przestarzałymi zapasami.